Comprendre les frais de courtage à la Bourse de Casablanca
Les frais sont le facteur le plus souvent sous-estimé par un investisseur débutant — et le plus déterminant sur un marché comme la BVC, où le plancher de commission peut représenter une part importante d'un petit ordre. Barème ci-dessous : CIH Bourse, à titre d'exemple — chaque courtier fixe le sien, toujours à vérifier sur ton avis d'opéré réel.
Les composantes d'un ordre (achat ou vente)
Commission de courtage
0,4 % du montant de l'ordre, avec un plancher de 10 DH — c'est ce plancher qui pénalise le plus les petits montants : en dessous d'un certain seuil, le taux effectif grimpe rapidement.
Droits de bourse
0,1 % du montant de l'ordre, reversés à la Bourse de Casablanca elle-même — indépendants du courtier choisi.
Commission dépositaire
0,3 % du montant de l'ordre, pour la tenue de compte-titres et la conservation des valeurs.
TVA
10 % appliquée sur l'ensemble des commissions ci-dessus (hors droits de bourse) — pas sur le montant de l'ordre lui-même.
TPCVM — taxe sur les plus-values
15 % de la plus-value brute réalisée à la revente — jamais appliquée en cas de moins-value. C'est la seule taxe qui ne s'applique qu'à la vente, et seulement si l'opération est gagnante.
Droit de garde annuel
Un pourcentage de la valorisation totale du portefeuille, prélevé chaque année et dégressif par tranche (plus le portefeuille est important, plus le taux appliqué à la tranche supérieure diminue) — distinct des frais par ordre ci-dessus.
Exemple chiffré
Pour un ordre d'achat de 5000 DH, avec le barème CIH Bourse ci-dessus :
| Montant de l'ordre | 5000 DH |
| Frais (courtage + droits de bourse + dépositaire + TVA) | 44,00 DH |
| Taux de frais effectif | 0,88 % |
Ces frais sont payés à l'achat et à la revente — un aller-retour coûte donc environ le double, avant même la TPCVM sur une éventuelle plus-value. C'est pourquoi un ordre trop petit peut rendre une opération non rentable même si le cours progresse légèrement.
Pourquoi un petit ordre coûte proportionnellement plus cher
Le plancher de commission n'est pas un pourcentage : c'est un montant fixe minimum prélevé quel que soit le montant de l'ordre, dès lors que le taux normal tomberait en dessous. Sa conséquence sur un petit montant est immédiate — reprenons le même barème que l'exemple ci-dessus, pour un ordre nettement plus petit :
| Montant de l'ordre | 1000 DH |
| Frais (courtage + droits de bourse + dépositaire + TVA) | 15,40 DH |
| Taux de frais effectif | 1,54 % |
Le taux de frais effectif sur ce petit ordre (1,54 %) dépasse largement celui de l'exemple précédent sur 5000 DH (0,88 %) — même barème, même taux de commission affiché, mais un poids du plancher totalement différent selon la taille de l'ordre. C'est ce mécanisme, plus que le taux affiché lui-même, qui détermine le montant à partir duquel un ordre reste réellement rentable.
Questions fréquentes
Le plancher de commission s'applique-t-il aussi à la vente ?
Oui — le plancher s'applique à chaque ordre, à l'achat comme à la revente. Un aller-retour complet subit donc potentiellement deux fois ce plancher, en plus des droits de bourse, de la commission dépositaire et de la TVA sur chaque opération.
Comment réduire l'impact des frais sur un petit portefeuille ?
Le principal levier est la taille de l'ordre : plus un ordre est grand devant le plancher de commission, plus son poids relatif diminue. Regrouper ses achats en ordres moins nombreux mais plus importants réduit mécaniquement le taux de frais effectif, au prix d'une diversification plus lente.
La TPCVM s'applique-t-elle si je revends à perte ?
Non — la taxe sur les profits de capitaux mobiliers ne s'applique que sur une plus-value réellement réalisée à la revente. En cas de moins-value, aucune TPCVM n'est due sur cette opération.
Le droit de garde est-il prélevé même si je ne fais aucune transaction ?
Oui — le droit de garde annuel rémunère la tenue du compte-titres et la conservation des valeurs, indépendamment du nombre de transactions réalisées dans l'année. Un portefeuille jamais mouvementé continue de le payer.
Les frais sont-ils les mêmes chez tous les courtiers marocains ?
Non — chaque courtier fixe librement son barème (taux de commission, plancher, droit de garde). Les droits de bourse et la TVA restent en revanche identiques d'un courtier à l'autre, puisqu'ils ne dépendent pas du courtier lui-même.
Comment Boussole intègre ces frais
Chaque recommandation de la liste « À acheter » est vérifiée après déduction de l'ensemble de ces frais (aller-retour complet, TPCVM incluse) — une opportunité qui ne resterait pas rentable une fois les frais réels payés n'apparaît jamais. Le gain net affiché est donc déjà net, jamais un gain brut optimiste.
Envie de comprendre les autres étapes ? Comment investir à la Bourse de Casablanca.